Stellar (XLM) giảm xuống dưới 0,20 đô la nhưng hoạt động on-chain đạt ATH mới

Dù TVL tính theo USD hiện ở khoảng 163 triệu USD, việc lượng XLM khóa tăng mạnh là dấu hiệu cho thấy niềm tin dài hạn của cộng đồng và nhà đầu tư vào tiềm năng ứng dụng và mức độ chấp nhận của mạng lưới.

Dòng vốn chủ yếu tập trung vào hai giao thức lớn: Blend (giao thức thanh khoản cho phép tạo các thị trường cho vay linh hoạt trên Stellar) và Aquarius Stellar (giao thức AMM kiêm lớp quản trị thanh khoản). Hai nền tảng này hiện đóng góp gần 70% tổng TVL toàn mạng.

Một chỉ báo đáng quan tâm khác đến từ Artemis: số người dùng hoạt động hằng tuần trong hệ sinh thái Stellar vẫn ổn định quanh 60.000 trong nhiều tuần, chưa ghi nhận sự sụt giảm đáng kể dù giá XLM giảm sâu. Lịch sử cũng cho thấy vào cuối năm 2024, khi XLM từng giảm dưới 0,10 USD trước khi bật lên 0,60 USD, hoạt động người dùng không những không suy giảm mà còn có xu hướng tăng.

Điều này hàm ý người dùng Stellar không rời bỏ mạng lưới trong bối cảnh dòng tiền rút khỏi thị trường tiền điện tử nói chung. Tuy nhiên, việc thiếu tăng trưởng người dùng mới có thể là nguyên nhân khiến XLM chưa sớm phục hồi.

Ở thị trường phái sinh, dữ liệu cũng gợi ý XLM có thể đang bước vào giai đoạn tái cân bằng/đi ngang. Hợp đồng mở (OI) đã giảm về mức thấp nhất kể từ tháng 11/2024, phản ánh sự suy giảm rõ rệt của vị thế dùng đòn bẩy.

Khi mức độ đòn bẩy co lại, biến động thường có xu hướng hạ nhiệt, tạo điều kiện để hình thành một vùng tích lũy mới. Dẫu vậy, việc xác định chính xác đáy và thời điểm hồi phục vẫn là bài toán khó trong bối cảnh hiện tại.

RWA và stablecoin có thể là động lực tăng trưởng chủ đạo năm 2026

Một báo cáo công bố tháng trước cho biết tổng giá trị RWA được token hóa trên Stellar (không bao gồm stablecoin) đã đạt 1 tỷ USD vào đầu năm nay. Bên cạnh đó, Santiment ghi nhận Stellar nằm trong top 4 dự án RWA xét theo mức độ hoạt động phát triển trên GitHub kể từ đầu năm.

Scopuly—nhà cung cấp ví Stellar—nhấn mạnh vai trò “hạ tầng” của XLM trong mạng lưới:

“XLM không phải một tài sản mang tính đầu cơ bổ sung. Nó là yếu tố bắt buộc cho giao dịch, vận hành tài khoản và hoạt động mạng. Khi khối lượng RWA tăng, mức sử dụng $XLM cũng tăng theo — không phải theo chu kỳ, mà theo nền tảng.”

Trong khi đó, vốn hóa stablecoin trên Stellar vẫn ở mức tương đối khiêm tốn, khoảng 200 triệu USD. Dù vậy, MoneyGram—một tên tuổi lớn trong lĩnh vực chuyển tiền quốc tế và thanh toán P2P—gần đây đã tái khẳng định tính ổn định của công cụ stablecoin neo theo USD và cho biết vẫn tiếp tục thử nghiệm trên Stellar.

USD-backed stablecoins can unlock access to stability in even the most volatile economies.

That’s why we piloted stablecoins in the MoneyGram® Money Transfers App in Colombia with @StellarOrg, @Crossmint and @USDC.

— MoneyGram (@MoneyGram) February 3, 2026

Từ các yếu tố trên, nhu cầu RWA và stablecoin có thể trở thành lực đỡ quan trọng cho xu hướng tích lũy XLM, đặc biệt trong bối cảnh token vẫn đang chịu áp lực bán mạnh quanh vùng đáy hiện tại.