Giải thích về lệnh cấm tiền điện tử mới của Trung Quốc: Stablecoin, RWA và Nhân dân tệ kỹ thuật số

Trung Quốc lại đang siết chặt kiểm soát đối với tiền điện tử.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và bảy cơ quan chính phủ khác đã ban hành thông báo chung sửa đổi vào thứ Sáu, cấm phát hành trái phép các stablecoin neo giá với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài. Thông báo này cũng lần đầu tiên đưa việc mã hóa tài sản vô hình (RWA) vào diện kiểm soát của cơ quan quản lý.

Các cơ quan chức năng cho biết rằng các stablecoin được neo vào tiền tệ pháp định “thực hiện một số chức năng của tiền tệ pháp định”, và cảnh báo rằng việc lưu thông không được kiểm soát của chúng có thể đe dọa sự ổn định của đồng nhân dân tệ.

Các quy định này áp dụng cho cả các thực thể trong nước và nước ngoài, bao gồm cả các chi nhánh ở nước ngoài của các công ty Trung Quốc.

Các quy định mới bao gồm những gì?

Thông báo này khẳng định lại rằng tiền điện tử không có giá trị pháp lý tại Trung Quốc. Tất cả các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử vẫn được xếp vào loại “hoạt động tài chính bất hợp pháp”.

Các tổ chức tài chính được cảnh báo không nên cung cấp dịch vụ ngân hàng hoặc thanh toán bù trừ cho các doanh nghiệp tiền điện tử. Các hoạt động khai thác tiếp tục phải đối mặt với việc bị quản lý chặt chẽ. Và các doanh nghiệp không còn được phép sử dụng các từ như “stablecoin”, “RWA” hoặc “tiền điện tử” trong tên đăng ký hoặc phạm vi kinh doanh của mình.

Một cơ hội tiềm ẩn cho RWA?

Điều thú vị nằm ở chỗ này. Mặc dù có ngôn ngữ cấm, thông báo dường như vẫn tạo ra một lộ trình được quy định cho việc mã hóa tài sản rủi ro (RWA), điều mà trước đây nằm trong vùng xám.

Louis Wan, CEO của Unified Labs, cho biết: “Bước đột phá lớn nhất là sự phân tách rõ ràng giữa tiền ảo và tài khoản ảo (RWA). Tiền ảo vẫn sẽ bị cấm, nhưng RWA đang được đưa vào hệ thống quản lý. Đối với ngành kinh doanh RWA của Trung Quốc, đây là một cột mốc quan trọng.”

Alex Zuo, phó chủ tịch cấp cao tại Cobo, cho biết thêm: “Ở một mức độ nào đó, điều này có nghĩa là Trung Quốc đang cho phép phát hành token ở nước ngoài dựa trên tài sản trong nước.”

Sự thống trị của Nhân dân tệ kỹ thuật số

Winston Ma , giáo sư thỉnh giảng tại Trường Luật NYU, cho biết ngân hàng trung ương Trung Quốc về cơ bản đang nhấn mạnh rằng chỉ có đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của chính họ mới là hợp pháp.

Gần đây, Trung Quốc đã cho phép các ngân hàng thương mại trả lãi cho ví điện tử nhân dân tệ bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, một động thái rõ ràng nhằm thúc đẩy việc sử dụng đồng nhân dân tệ điện tử đồng thời loại bỏ các lựa chọn thay thế tư nhân.

Twitter về tiền điện tử đang bùng nổ với những phản ứng. Benjamin Cowen, CEO của Into The Cryptoverse, đã tóm tắt trên X: “Sẽ không có thị trường gấu nếu Trung Quốc không cấm tiền điện tử.”