Thị trường gấu Bitcoin có thể kéo dài nhiều tháng do nhu cầu ETF vẫn ở mức âm

Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 69.781 đô la sau khi giảm hơn 44% so với mức cao nhất mọi thời đại là 126.296 đô la vào tháng 10 năm 2025.

Sau bốn tháng sụt giảm, dữ liệu mới từ Ecoinometrics cho thấy nhu cầu của các tổ chức thông qua các quỹ ETF giao ngay vẫn đang đi sai hướng, và lịch sử cho thấy sự phục hồi sau những đợt điều chỉnh sâu như thế này thường không diễn ra nhanh chóng.

https://t.co/VcZ0A2x5RX

— ecoinometrics (@ecoinometrics) February 13, 2026

Dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin vẫn âm bất chấp những ngày tăng giá

Số liệu ETF hàng ngày biến động rất mạnh. Có những ngày cho thấy dòng vốn chảy vào lớn, có những ngày lại chứng kiến ​​lực bán mạnh. Nhưng nhìn tổng thể mới thấy được bức tranh toàn cảnh.

Tổng dòng vốn ròng tích lũy trong 10 ngày giao dịch gần đây vào khoảng -18.000 BTC. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận bốn tuần liên tiếp dòng vốn chảy ra, với khoản lỗ ròng 360 triệu đô la chỉ riêng trong tuần này. Dòng vốn chảy vào nhỏ 15,2 triệu đô la vào thứ Sáu hầu như không tạo ra sự thay đổi đáng kể.

Theo Ecoinometrics, những ngày tăng giá riêng lẻ không báo hiệu sự thay đổi trong thị trường giá xuống. Điều thực sự làm thay đổi xu hướng là dòng vốn đổ vào liên tục trong nhiều tuần, chứ không phải những ngày tăng giá ngẫu nhiên.

Lịch sử cho thấy những đợt giảm giá kéo dài không kết thúc nhanh chóng

Ecoinometrics đã lập bản đồ các đợt giảm giá trong quá khứ của cả Bitcoin và Nasdaq 100 dựa trên thời gian kéo dài và độ sâu của chúng. Mô hình này rất dễ nhận thấy: đợt giảm giá càng kéo dài, độ sâu thường càng giảm trước khi chạm đáy.

Bitcoin hiện đã trải qua 128 ngày điều chỉnh, với mức giảm hơn 50% ở thời điểm tồi tệ nhất. Lịch sử cho thấy, một khi đợt giảm giá vượt qua mốc 100 ngày, quá trình phục hồi cần nhiều tháng, đôi khi là nhiều năm, nhưng hiếm khi chỉ vài tuần.

Chỉ số Nasdaq 100 cũng đang ở trong vùng giảm sâu. Điều đó rất quan trọng bởi vì khi cổ phiếu tăng trưởng của Mỹ chịu áp lực, Bitcoin có xu hướng biến động theo chứ không phải ngược lại.

Nền kinh tế không hề yếu, và đó mới là vấn đề

Doanh số bán lẻ tại Mỹ vẫn đang theo sát xu hướng tăng trưởng dài hạn. Chi tiêu của người tiêu dùng không hề giảm sút. Đây không phải là dấu hiệu của một cuộc suy thoái.

Nhưng đó chính là lý do tại sao Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không vội vàng cắt giảm lãi suất. Ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất ổn định ở mức 3,5%-3,75% trong tháng Giêng, và thị trường không kỳ vọng đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra sớm nhất là trước tháng Sáu.

Việc không cắt giảm lãi suất đồng nghĩa với việc các điều kiện thắt chặt sẽ kéo dài hơn. Điều đó tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro trên diện rộng, và Bitcoin cũng không ngoại lệ.

Người nắm giữ Bitcoin nên chú ý điều gì?

Tín hiệu cần tìm kiếm không phải là dòng tiền đổ vào ETF trong một ngày duy nhất hay sự phục hồi vào cuối tuần. Đó là áp lực mua bền bỉ kéo dài trong nhiều tuần.

Tóm lại, quan điểm của Ecoinometrics rất đơn giản: hiện chưa có dấu hiệu nào cho thấy dòng vốn đang quay trở lại các khoản đầu tư rủi ro. Việc cố gắng dự đoán đáy thị trường trong một đợt giảm giá chậm như thế này thường tốn kém hơn so với lợi ích thu được. Động thái khôn ngoan lúc này là kiên nhẫn.