ETHZilla lao dốc 97%, Thiel rút khỏi mô hình kho bạc Ethereum

Peter Thiel và Founders Fund đã bán sạch toàn bộ cổ phần tại ETHZilla vào cuối năm 2025, đánh dấu cú rẽ lớn của doanh nghiệp từng gây chú ý nhờ chiến lược “kho bạc Ethereum”.

Động thái thoái vốn diễn ra trong bối cảnh mô hình nắm giữ tiền điện tử để làm “tài sản kho bạc” chịu áp lực mạnh từ biến động giá, khiến ETHZilla phải chuyển hướng sang bán dự trữ crypto để giảm nợ và đầu tư lĩnh vực khác.

Hồ sơ SEC xác nhận Peter Thiel đã thoái toàn bộ cổ phần ETHZilla

Hồ sơ gửi SEC cho thấy đến cuối năm 2025, Peter Thiel và Founders Fund đã bán toàn bộ 11,59 triệu cổ phiếu ETHZilla, đưa tỷ lệ nắm giữ về 0.

Trước đó, ETHZilla từng là một cái tên nổi bật trong xu hướng doanh nghiệp tích lũy crypto, tập trung nắm giữ Ethereum (ETH) như chiến lược cốt lõi. Đặc biệt, thông tin Thiel sở hữu 7,5% cổ phần từng kích hoạt sự chú ý lớn từ thị trường.

Sự thay đổi hiện tại mang tính “đảo chiều câu chuyện” với cổ phiếu: có thời điểm giá tăng gần 200% chỉ nhờ tin Thiel tham gia, nhưng sau đó đã giảm khoảng 97% so với đỉnh.

Giá cổ phiếu ETHZilla phản ánh việc doanh nghiệp rời bỏ mô hình kho bạc Ethereum

ETHZilla đang chuyển hướng: thay vì giữ ETH, công ty bán dự trữ crypto để giảm nợ và đầu tư vào động cơ hàng không vũ trụ, trong khi cổ phiếu giao dịch quanh 3,51 USD vào ngày 18/02.

Vấn đề cốt lõi không chỉ là nhà đầu tư lớn rút lui, mà là chính chiến lược “Ethereum Treasury” của ETHZilla không còn được ưu tiên. Công ty chọn biến ETH thành nguồn thanh khoản để tái cơ cấu bảng cân đối kế toán và tài trợ cho mảng kinh doanh mới.

Thoái vốn của Thiel diễn ra khi chiến lược kho bạc crypto chịu áp lực rõ rệt. Trong khi một số doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin theo mô hình “kho bạc” đạt kết quả tốt, nỗ lực áp dụng tương tự với Ethereum của ETHZilla lại gặp khó do điều kiện thị trường và biến động giá.

Theo diễn biến được nêu, cổ phiếu ETHZilla cũng chịu suy yếu ngắn hạn, gồm việc giảm 30% trong một tháng theo dữ liệu hiển thị tại Google Finance.

Giá ETH và funding rate trên phái sinh cho thấy giai đoạn rủi ro cao

Trong giai đoạn giữa tháng 01 đến giữa tháng 02/2026, ETH giảm từ khoảng 3.400 USD về gần 1.900 USD; funding rate biến động mạnh và các đợt thanh lý lớn phản ánh rủi ro đòn bẩy trên thị trường Futures.

Diễn biến được mô tả cho thấy cuối tháng 01, khi ETH giảm từ quanh 3.400 USD (tham chiếu giá tại CoinMarketCap), funding vẫn phần lớn dương. Điều này thường gắn với tâm lý “bắt đáy” bằng vốn vay, làm rủi ro hệ thống tăng lên khi thị trường đi ngược kỳ vọng.

Các “spike đỏ” đầu tháng 02 đại diện cho những đợt thanh lý lớn, nơi vị thế sử dụng đòn bẩy bị buộc đóng gần khu vực 1.900 USD. Những thời điểm này đôi khi tạo đáy ngắn hạn vì các vị thế yếu bị loại khỏi thị trường.

Đến giữa tháng 02, hoạt động giao dịch chậm lại: ETH đi ngang gần 2.100 USD và funding suy yếu, thể hiện nhu cầu thấp và niềm tin hạn chế. Lưu ý, funding chủ yếu phản ánh phái sinh, nên không thể đại diện đầy đủ cho áp lực bán ở thị trường spot.

Việc ETHZilla từng nắm hơn 82.000 ETH khiến biến động giá trở thành rủi ro tài chính

Khi một doanh nghiệp nắm trên 82.000 ETH, biến động mạnh của Ethereum không còn là “nhiễu thị trường” mà có thể tác động trực tiếp tới ổn định tài chính và quyết định chiến lược.

Trong bối cảnh cổ phiếu suy yếu và ETH biến động mạnh, ETHZilla lựa chọn đổi hướng kinh doanh. Theo nội dung gốc, công ty đã bán khoảng 74,5 triệu USD giá trị ETH, không phải để mua thêm crypto, mà để triển khai ETHZilla Aerospace.

Điểm đáng chú ý là sự chuyển dịch này cho thấy mô hình “kho bạc Ethereum” có thể gặp giới hạn khi chịu stress kéo dài: chi phí vốn tăng, tài sản đảm bảo biến động, và áp lực thanh khoản khiến doanh nghiệp buộc phải ưu tiên giảm nợ hoặc tái cấu trúc.

Một số tổ chức vẫn tăng tiếp xúc với Ethereum dù ETHZilla rút lui

Dù ETHZilla chuyển hướng, một số tổ chức vẫn giữ hoặc tăng tiếp xúc với Ethereum, cho thấy sự suy yếu ngắn hạn của thị trường không đồng nghĩa với việc giới tổ chức rời bỏ ETH.

Nội dung gốc nêu Bitmine Immersion Technologies đang nắm khoảng 4,37 triệu ETH, tương đương gần 3,6% nguồn cung lưu hành. Đây là mức nắm giữ rất lớn, hàm ý có tổ chức sẵn sàng chấp nhận biến động để theo đuổi luận điểm dài hạn.

Bên cạnh đó, Harvard Management Company được mô tả đã giảm một phần tiếp xúc Bitcoin ETF và bổ sung khoảng 86,8 triệu USD Ethereum thông qua một quỹ của BlackRock. Điều này gợi ý chiến lược “xoay vòng” khi giá còn thấp, thay vì thoát hoàn toàn khỏi thị trường.

Kết luận: Thất bại của ETHZilla không đại diện cho toàn bộ nhu cầu tổ chức với Ethereum

ETHZilla cho thấy không phải mô hình kho bạc crypto nào cũng chịu được biến động dài hạn, còn việc Peter Thiel rút lui phản ánh thất bại của một chiến lược cụ thể hơn là sự suy giảm vĩnh viễn của quan tâm tổ chức với Ethereum.

• Sự lao dốc của ETHZilla là lời nhắc rằng mô hình “crypto treasury” có thể đổ vỡ dưới stress thị trường kéo dài.
• Thoái vốn của Peter Thiel phản ánh hiệu quả kém của chiến lược tại ETHZilla, không phải tín hiệu kết thúc nhu cầu tổ chức với Ethereum.

Những câu hỏi thường gặp

Peter Thiel đã bán bao nhiêu cổ phiếu ETHZilla?

Hồ sơ SEC cho biết đến cuối năm 2025, Peter Thiel và Founders Fund đã bán toàn bộ lượng nắm giữ, đưa 11,59 triệu cổ phiếu về 0.

Vì sao ETHZilla rời bỏ mô hình “Ethereum Treasury”?

Công ty chuyển sang bán dự trữ crypto để giảm nợ và đầu tư vào động cơ hàng không vũ trụ, trong bối cảnh biến động giá ETH khiến chiến lược kho bạc khó duy trì.

Diễn biến phái sinh của ETH gợi ý điều gì trong giai đoạn giảm mạnh?

Funding rate biến động và các đợt thanh lý lớn cho thấy rủi ro đòn bẩy tăng cao. Dù vậy, funding chủ yếu phản ánh Futures nên không thể đại diện đầy đủ áp lực bán ở thị trường spot.

ETHZilla đã bán bao nhiêu ETH theo nội dung gốc?

Nội dung gốc cho biết ETHZilla đã bán khoảng 74,5 triệu USD giá trị ETH để triển khai ETHZilla Aerospace.

Tổ chức lớn có rời bỏ Ethereum sau giai đoạn suy yếu không?

Theo nội dung gốc, một số bên vẫn tăng tiếp xúc, như việc Harvard Management Company bổ sung khoảng 86,8 triệu USD Ethereum qua một quỹ của BlackRock, cho thấy họ có thể coi giá thấp là cơ hội xoay vòng.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.