Bitcoin thủng mốc $65,000, lãnh đạo VanEck nói gì sau cú rơi mạnh?

VanEck: Bitcoin giảm mạnh do xả đòn bẩy, thị trường tiến sát vùng quá bán

Sau cú lao dốc mạnh của Bitcoin, ông Matthew Sigel, Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số tại VanEck, đã công bố một báo cáo phân tích chi tiết, cho rằng đợt điều chỉnh lần này chủ yếu đến từ quá trình “xả đòn bẩy” quy mô lớn, thay vì một cú sốc đơn lẻ.

Theo Sigel, Bitcoin đã giảm khoảng 19% trong một tuần, rơi về vùng giữa 60.000 USD, và các chỉ báo kỹ thuật đang tiến sát vùng “oversold” (quá bán).

Ông nhấn mạnh rằng đây không phải là hệ quả của một làn sóng thanh lý hoảng loạn duy nhất, mà là sự tháo gỡ nhanh chóng của lượng đòn bẩy cao kỷ lục tích tụ trong thời gian dài.

Bitcoin Market Update: Deleveraging, Narrative Shock, and an Oversold Setup

Bitcoin has experienced a sharp drawdown over the past week, with prices falling roughly 19 percent and currently trading in the mid-$60,000s. The move has been driven by a rapid unwind of leverage from…

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) February 5, 2026

Đòn bẩy bị “thanh lọc”, nhưng chưa phải hoảng loạn cực điểm

Theo Sigel, open interest trên thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm hơn 20% chỉ trong vài ngày, từ 61 tỷ USD xuống còn 49 tỷ USD.

Đáng chú ý, vào đầu tháng 10, con số này từng vượt 90 tỷ USD, đồng nghĩa tổng mức đòn bẩy toàn thị trường đã giảm hơn 45% so với đỉnh.

Trong tuần qua, tổng giá trị thanh lý trên toàn thị trường crypto ước tính khoảng 3–4 tỷ USD, trong đó 2–2,5 tỷ USD đến từ hợp đồng tương lai Bitcoin. Sigel nhận định đây là mức thanh lọc lớn nhưng chưa phải “đỉnh điểm hoảng loạn”.

Ngoài phái sinh, áp lực bán còn đến từ sự suy yếu của chủ đề trí tuệ nhân tạo (AI). Khi nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ tính bền vững của các khoản chi tiêu hạ tầng và trung tâm dữ liệu, khẩu vị rủi ro suy giảm đã lan sang crypto.

Điều này tạo áp lực thứ cấp lên các thợ đào Bitcoin, đặc biệt là những đơn vị đang chuyển đổi sang AI và HPC, buộc một số phải bán Bitcoin spot để củng cố bảng cân đối kế toán.

Biến động thấp hơn chu kỳ trước, tín hiệu ổn định dần xuất hiện

Sigel lưu ý rằng dù Bitcoin đang tiến gần mức giảm khoảng 50% từ đỉnh xuống đáy, biến động hiện tại thấp hơn đáng kể so với các chu kỳ gấu trước.

Cụ thể, độ biến động 90 ngày quanh mức 38%, trong khi bear market năm 2022 từng vượt 70%.

Theo ông, điều này cho thấy quá trình điều chỉnh lần này mang tính “có kiểm soát” hơn, và phần lớn rủi ro giảm giá có thể đã được hấp thụ, trừ khi xuất hiện một cú sốc tiêu cực mới mang tính đặc thù của Bitcoin.

Ở góc độ chu kỳ, Sigel nhắc lại narrative chu kỳ 4 năm vẫn có ảnh hưởng lớn đến tâm lý nhà đầu tư, với thời gian trung bình từ đỉnh đến đáy khoảng 384 ngày, và quá trình này không diễn ra theo đường thẳng, thường xen kẽ những nhịp hồi mạnh.

Đáng chú ý, funding rate của hợp đồng vĩnh cửu ETH và Solana đã chuyển sang âm trên nhiều sàn, tín hiệu thường trùng với đáy ngắn hạn trong lịch sử. Với Bitcoin, funding vẫn dương nhưng thấp hơn mức trung bình, phản ánh cán cân long–short đang dần trung tính.

Đồng thời, RSI trên biểu đồ futures Bitcoin đã rơi xuống dưới 21, đi sâu vào vùng quá bán — mức mà Sigel cho biết trong quá khứ thường gắn với giai đoạn ổn định và các nhịp hồi kỹ thuật.

Bất chấp những tiêu đề tiêu cực, Sigel kết luận rằng đợt điều chỉnh hiện tại đang mở ra cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn, đồng thời chia sẻ quan điểm cá nhân:

“Với tôi, mức giảm sâu và quá trình thanh lọc đòn bẩy như thế này ngày càng trở nên hấp dẫn để tăng vị thế trong tầm nhìn 1–2 năm, thay vì cố gắng bắt đáy ngắn hạn. Tôi đã mua thêm Bitcoin spot hôm nay.”