Bộ Tài chính Mỹ xem Stablecoin là công cụ mới của chính sách tài khóa

Theo phân tích của American Banker, Bộ Tài chính Mỹ (U.S. Treasury) đang ngày càng tận dụng stablecoin như một công cụ gián tiếp để mở rộng ảnh hưởng của chính sách tài khóa, trong bối cảnh thị trường tài sản số tiếp tục tăng trưởng và hội nhập sâu hơn với hệ thống tài chính truyền thống.

USA

Bộ trưởng Tài chính Mỹ dự báo tổng vốn hóa thị trường stablecoin có thể chạm mốc 3.000 tỷ USD vào năm 2030. Động lực chính đến từ việc các stablecoin lớn phải dự trữ khối lượng lớn tài sản an toàn, đặc biệt là trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn (T-bills) để bảo chứng giá trị.

Sự gia tăng dự trữ stablecoin đồng nghĩa với:

Nhu cầu T-bills tăng mạnh, hỗ trợ trực tiếp cho hoạt động tài trợ ngân sách của chính phủ Mỹ
Gia cố vị thế của USD trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua “USD on-chain”
Stablecoin dần trở thành kênh hấp thụ nợ công mới, song song với hệ thống ngân hàng truyền thống

Tác động ngược lên hệ thống ngân hàng và Fed

Tuy nhiên, sự bành trướng của stablecoin cũng làm dấy lên lo ngại về sự suy giảm vai trò trung gian của ngân hàng thương mại. Khi dòng tiền dịch chuyển từ tiền gửi ngân hàng sang stablecoin:

Nguồn vốn cho vay truyền thống có thể bị thu hẹp
Ảnh hưởng của Federal Reserve đối với cung tiền và tín dụng có nguy cơ suy giảm
Hiệu quả của chính sách tiền tệ (monetary policy) có thể bị pha loãng, đặc biệt trong môi trường lãi suất biến động

Nói cách khác, stablecoin không chỉ là đổi mới công nghệ, mà đang tái cấu trúc cán cân quyền lực giữa chính sách tài khóa và tiền tệ tại Mỹ. Quá trình chuyển đổi này có thể diễn ra nhanh hơn nhờ lập trường cởi mở với blockchain của các lãnh đạo chủ chốt:

Kevin Warsh – người được kỳ vọng giữ vai trò Chủ tịch Fed trong nhiệm kỳ tới
Bessent – Bộ trưởng Tài chính với quan điểm tích cực về tài sản số và hạ tầng blockchain

Sự đồng thuận chính sách giữa Fed và Bộ Tài chính được đánh giá là yếu tố then chốt, giúp stablecoin chuyển từ công cụ thanh toán sang một thành phần cấu trúc của chính sách kinh tế vĩ mô.

Stablecoin: từ Crypto-native đến công cụ quyền lực tài khóa

Những diễn biến trên cho thấy stablecoin đang dần:

Vượt khỏi vai trò công cụ giao dịch trong crypto
Trở thành hạ tầng tài chính chiến lược gắn với trái phiếu
Kho bạc và USD Đóng vai trò ngày càng rõ nét trong chiến lược duy trì ảnh hưởng tài chính toàn cầu của Mỹ

Nếu xu hướng này tiếp diễn, stablecoin có thể trở thành “cánh tay nối dài” của chính sách tài khóa Mỹ trên blockchain, đồng thời đặt ra những thách thức mới cho mô hình điều hành tiền tệ truyền thống.

Tin tức Coin#Bộ #Tài #chính #Mỹ #xem #Stablecoin #là #công #cụ #mới #của #chính #sách #tài #khóa1770303202