Độ khó đào Bitcoin lao dốc mạnh nhất kể từ năm 2021

Độ khó đào Bitcoin lao dốc mạnh nhất kể từ năm 2021. Ảnh: DL News

Độ khó khai thác của Bitcoin đã giảm 11,16% vào cuối tuần qua, xuống còn 125,86 nghìn tỷ hash, theo dữ liệu từ Mempool. Đây là mức điều chỉnh âm lớn nhất kể từ sau lệnh cấm đào diện rộng của Trung Quốc vào tháng 07/2021, và là lần giảm mạnh thứ 10 trong lịch sử mạng lưới, nhà phát triển Bitcoin Mononaut nhận định.

Thống kê độ khó kỹ thuật đào Bitcoin. Nguồn: Mempool (09/02/2026)

Động thái này phản ánh sự co hẹp nhanh chóng của sức mạnh tính toán toàn mạng. Trước thời điểm tái cân bằng tại block 935.424, thời gian tạo block trung bình đã kéo dài lên khoảng 11,4 phút, vượt xa mục tiêu 10 phút của giao thức, cho thấy một lượng lớn máy đào đã rời khỏi hệ thống.

Hashrate của Bitcoin đã giảm đến 20% chỉ trong vòng một tháng. Theo Hashrate Index của Luxor, công suất khai thác sụt thêm 11% trong tuần qua, xuống quanh 863 EH/s, từ vùng đỉnh lịch sử trên 1,1 ZH/s đạt được hồi tháng 10. Một số mô hình theo dõi block time cho thấy tốc độ suy giảm thực tế còn nhanh hơn ước tính, làm dấy lên khả năng các đợt điều chỉnh độ khó tiếp theo vẫn chưa kết thúc.

Thống kê hashrate trên mạng Bitcoin trên toàn thời gian. Nguồn: hashrate Index (09/02/2026)

Có hai tác động chính đang đẩy thợ đào ra khỏi mạng lưới. Trước hết là cú lao dốc của giá Bitcoin. Đồng tiền số lớn nhất thị trường đã mất hơn 45% so với đỉnh lịch sử trên 126.000 USD hồi tháng 10, có thời điểm rơi về gần 60.000 USD vào đầu tháng 2 trước khi hồi lên quanh vùng 70.000 USD. Đà giảm diễn ra trong bối cảnh lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ duy trì ở mức cao, dòng vốn rút khỏi các ETF Bitcoin spot và xu hướng “risk-off” lan rộng trên thị trường tài chính. Lấy dữ liệu từ SoSoValue, các ETF Bitcoin spot tại Mỹ đã chuyển sang trạng thái bán ròng từ đầu năm 2026.

Biến động giá Bitcoin trong 7 ngày qua, ảnh chụp màn hình CoinGecko vào 11:10 AM ngày 09/02/2026

Song song đó, các yếu tố phi thị trường cũng góp phần làm trầm trọng thêm cú sốc. Cơn bão mùa đông Fern cuối tháng 1 đã buộc nhiều mỏ đào tại Mỹ phải cắt giảm hoặc tạm ngừng hoạt động để ưu tiên nguồn điện cho sinh hoạt dân cư. The Block ước tính khoảng 200 EH/s đã bị loại khỏi mạng lưới trong giai đoạn cao điểm, riêng Foundry USA ghi nhận mức sụt giảm hashrate lên tới 60%. Ngoài tác động thời tiết, các hợp đồng cân bằng tải với nhà cung cấp điện cũng khiến nhiều doanh nghiệp khai thác chủ động “rút phích” trong thời gian dài hơn dự kiến nhằm hạn chế chi phí.

Áp lực doanh thu vì thế đã chạm mức cực đoan. Hashprice – chỉ số phản ánh thu nhập kỳ vọng trên mỗi đơn vị hashrate – đã rơi xuống mức thấp nhất lịch sử, còn 33,31 USD/PH/s/ngày vào ngày 02/02, với mức trung bình ngày chỉ 34,91 USD/PH/s/ngày. Giới trong ngành coi ngưỡng 40 USD/PH/s/ngày là mốc sống còn, dưới đó nhiều mỏ đào buộc phải lựa chọn giữa tiếp tục vận hành hay chấp nhận đóng cửa để tránh thua lỗ.

Chỉ những dòng máy thế hệ mới nhất như Antminer S23 còn duy trì được biên lợi nhuận tương đối. Các thiết bị cũ hơn gồm Whatsminer M6 và Antminer S21 đang tiến sát điểm hòa vốn hoặc rơi vào trạng thái khai thác dưới giá thành, theo dữ liệu từ Antpool. Điều này làm gia tăng nguy cơ tái cấu trúc ngành, khi các đơn vị có chi phí điện cao và thiết bị lạc hậu dần bị loại khỏi cuộc chơi.

Mức giảm độ khó lần này vượt xa cú điều chỉnh lớn nhất kể từ sau năm 2021 – khoảng 7,5% vào tháng 6/2025 do các đợt nắng nóng mùa hè làm gián đoạn nguồn điện cho hoạt động khai thác. Trước đó, mạng lưới cũng ghi nhận một đợt giảm tại thời điểm này năm ngoái, cho thấy biến động của hashrate ngày càng nhạy cảm hơn với cả yếu tố thị trường lẫn môi trường hậu halving.

Về dài hạn, triển vọng lợi nhuận của ngành đào coin vẫn ảm đạm. Chi phí trung bình để sản xuất một Bitcoin hiện vào khoảng 87.000 USD, theo Checkonchain, trong khi giá giao ngay chỉ quanh 70.000 USD, thấp hơn đến 20% so với giá thành. Báo cáo “Mining Outlook 2026” của The Block cho thấy tỷ trọng phí giao dịch trong tổng doanh thu của thợ đào đã giảm từ khoảng 7% xuống gần 1% sau khi cơn sốt hoạt động on-chain năm 2024 hạ nhiệt, khiến ngành ngày càng phụ thuộc vào biến động giá thay vì thu nhập từ mạng lưới.

Một số nhà phân tích cảnh báo sự suy yếu kéo dài của hashrate có thể làm giảm chi phí lý thuyết cho các cuộc tấn công vào mạng lưới, dù rủi ro thực tế vẫn được đánh giá là thấp do quy mô và mức độ phân tán của hệ sinh thái khai thác.

Tuy vậy, dữ liệu cũng mang hàm ý phản nghịch. VanEck cho biết trong lịch sử, Bitcoin có xác suất khoảng 65% ghi nhận lợi suất dương trong vòng 90 ngày sau mỗi giai đoạn hashrate suy giảm. Các nhà phân tích của Bernstein nhận định đợt điều chỉnh hiện tại có thể đang tiến gần giai đoạn cuối, với vùng 60.000 USD được xem là khu vực tiềm năng để giá tạo đáy trước khi đảo chiều vào nửa cuối năm. Một số mô hình chi phí khai thác cũng xác định dải 65.000-70.000 USD như một vùng phòng thủ kỹ thuật của thị trường.

Ở chiều hướng tích cực, việc độ khó giảm giúp các thợ đào còn trụ lại có xác suất cao hơn trong việc giành phần thưởng khối. Tuy nhiên, lợi thế này chỉ mang tính tương đối và khó bù đắp hoàn toàn cho áp lực giá và chi phí. 

Coin68 tổng hợp