Hồ sơ ETF ONDO của 21Shares gây chú ý, nhưng liệu có đủ lực nâng giá token?

Những lần cố gắng trước đây nhằm tái chiếm các vùng giá cao hơn đều nhanh chóng thất bại, qua đó củng cố thêm quyền kiểm soát của phe gấu. Biến động giá chỉ mở rộng trong thời gian ngắn khi thị trường chung bứt phá, rồi nhanh chóng co hẹp trở lại — một dấu hiệu cho thấy phản ứng ngắn hạn hơn là quá trình tích lũy bền vững.

Vì vậy, dù thông tin về ETF giúp ONDO thu hút sự chú ý trở lại, diễn biến giá trong ngắn hạn vẫn chịu sự chi phối chủ yếu từ xu hướng chung của thị trường, thay vì các yếu tố nội tại mang tính đột biến.

Phe gấu phòng thủ cấu trúc đã gãy dù đà giảm chậm lại

Giá ONDO tiếp tục đối mặt với áp lực đáng kể khi phe gấu kiên quyết bảo vệ những vùng cấu trúc đã bị phá vỡ trước đó, qua đó duy trì rủi ro giảm giá trong ngắn hạn.

Tại thời điểm viết bài, khung thời gian ngày cho thấy giá liên tục bị từ chối bên dưới mốc 0,356 USD – vùng hỗ trợ cũ nay đã đảo vai thành kháng cự. Việc ONDO nhiều lần thất bại trong nỗ lực tái chiếm khu vực này cho thấy nguồn cung vẫn đang chiếm ưu thế rõ rệt, kìm hãm mọi nỗ lực phục hồi.

Trong bối cảnh đó, vùng 0,20 USD dần hiện lên như khu vực cầu quan trọng tiếp theo. Đây là vùng từng ghi nhận quá trình tích lũy kéo dài cũng như các nhịp phản ứng giá mạnh trong quá khứ. Vì vậy, nếu áp lực bán gia tăng trở lại, kịch bản giá trượt về vùng này vẫn được đánh giá là rủi ro chủ đạo.

Đáng chú ý, các chỉ báo động lượng của ONDO tiếp tục phản ánh trạng thái suy yếu, củng cố quan điểm rằng giá hiện chưa đủ lực để duy trì những nhịp hồi mang tính bền vững.

Đòn bẩy suy giảm khi trader đứng ngoài

Hoạt động trên thị trường phái sinh đang hạ nhiệt rõ rệt khi các trader chủ động thu hẹp mức độ tiếp xúc, thay vì tiếp tục gia tăng các cược theo xu hướng. Tổng khối lượng giao dịch phái sinh lao dốc 40,51%, chỉ còn 227,96 triệu USD – một tín hiệu cho thấy dòng tiền đầu cơ đang rút lui mạnh mẽ.

Song song đó, hợp đồng mở giảm nhẹ 1,50% xuống 68,52 triệu USD. Sự kết hợp giữa khối lượng suy yếu và OI đi xuống thường phản ánh quá trình cắt giảm đòn bẩy, thay vì việc mở các vị thế mới một cách quyết liệt. Các trader dường như ưu tiên đóng vị thế, né tránh việc “đuổi giá” trong xu hướng giảm hoặc mạo hiểm đặt cược sớm vào một nhịp phục hồi. Điều này cho thấy niềm tin trên thị trường phái sinh đang bị bào mòn đáng kể.

Dẫu vậy, hợp đồng mở không sụt giảm quá mạnh, hàm ý sự rút lui mang tính chọn lọc hơn là tâm lý hoảng loạn diện rộng. Thanh khoản vẫn còn hiện diện, nhưng đã trở nên mỏng manh hơn — đồng nghĩa với việc chỉ cần một lượng vốn khiêm tốn cũng có thể kích hoạt những biến động giá đáng kể.

Funding rate nghiêng về phe gấu khi lệnh short chiếm ưu thế

Tỷ lệ funding rate đã chuyển sang vùng âm, qua đó xác nhận sự dịch chuyển rõ rệt của quyền kiểm soát sang phe gấu trên thị trường phái sinh ONDO.

Tại thời điểm ghi nhận, funding rate dao động quanh mức -0,0024%, đồng nghĩa với việc các vị thế mua (Long) đang phải chi trả phí cho phe bán (Short). Diễn biến này phản ánh tâm lý thị trường đang thiên về kịch bản xu hướng giảm tiếp diễn, thay vì kỳ vọng vào một nhịp phục hồi ngắn hạn.

Dù vậy, funding rate âm hiếm khi kéo dài mà không tạo ra những hệ quả đáng chú ý. Khi các vị thế short bị dồn nén quá mức, thị trường thường trở nên nhạy cảm hơn trước những cú bật tăng bất ngờ, làm gia tăng nguy cơ xảy ra các pha “short squeeze”.

Trong bối cảnh đó, giá ONDO vẫn chưa thể tái chiếm các vùng kháng cự quan trọng trên biểu đồ, tiếp tục củng cố tâm lý thận trọng, thậm chí bi quan của nhà đầu tư. Do đó, funding rate hiện tại phản ánh sự đồng thuận về xu hướng nhiều hơn là tín hiệu xác định thời điểm vào lệnh, đồng thời hé lộ trạng thái phòng thủ đang chiếm ưu thế, trong khi rủi ro biến động mạnh âm thầm tích tụ khi giá bước vào các pha chuyển động quyết liệt.

Các vùng thanh lý quanh giá

Cuối cùng, bản đồ nhiệt thanh lý đang phơi bày rõ ranh giới rủi ro ngắn hạn của ONDO, khi các cụm đòn bẩy dày đặc hình thành những “điểm nghẽn” thanh khoản then chốt. Lượng vị thế short sử dụng đòn bẩy lớn tập trung dày phía trên vùng 0,27 USD, cho thấy đây là vùng nhạy cảm nếu giá xuất hiện nhịp hồi mạnh.

Ở chiều ngược lại, các lệnh thanh lý Long lại co cụm trong vùng 0,24 – 0,23 USD, ngay bên dưới mức giá hiện tại. Điều này đồng nghĩa, chỉ cần một cú phá vỡ xuống dưới, thị trường có thể nhanh chóng kích hoạt hiệu ứng domino thanh lý Long. Ngược lại, bất kỳ đợt phục hồi nào hướng lên 0,26 USD cũng sẽ tạo áp lực đáng kể lên phe gấu.

Cấu trúc này đang “nhốt” trader trong một hành lang biến động hẹp, nơi đòn bẩy bị nén chặt và nguy cơ săn thanh khoản ngày càng lớn. Trong bối cảnh đó, hướng đi của giá có thể kém quan trọng hơn chính biên độ biến động – bởi một khi giá thoát khỏi vùng kìm hãm này, các lệnh thanh lý cưỡng bức hoàn toàn có thể khuếch đại đà di chuyển.

Dù thông tin liên quan đến hồ sơ ETF đã đưa ONDO trở lại tâm điểm chú ý, nhưng cấu trúc thị trường mới là yếu tố chi phối hành vi giá. Việc liên tục bị từ chối dưới mốc 0,356 USD, cùng với khối lượng phái sinh suy yếu và funding rate duy trì ở vùng âm, cho thấy tâm lý phòng thủ vẫn đang áp đảo, thay vì quá trình tích lũy bền vững.

Đồng thời, sự tập trung cao độ của các vùng thanh lý làm gia tăng rủi ro biến động mạnh, nhưng chưa đủ để củng cố niềm tin về một xu hướng rõ ràng. Do đó, thị trường hiện chỉ xem câu chuyện ETF như một yếu tố mang tính đầu cơ, chứ chưa phải chất xúc tác thực sự.

Cho đến khi ONDO có thể giành lại các cấu trúc kỹ thuật quan trọng với sự xác nhận từ dòng tiền và khối lượng, rủi ro chịu thêm áp lực giảm giá vẫn chưa thể loại bỏ.

SN_Nour