Nhà đầu tư giảm đòn bẩy khi Bitcoin mất 10% trong tháng?

Bitcoin đang lặp lại chu kỳ quen thuộc: tăng mạnh rồi điều chỉnh sâu, với các tháng lợi suất âm phản ánh quá trình giảm đòn bẩy sau giai đoạn hưng phấn, thay vì dấu hiệu “gãy” cấu trúc thị trường.

Dữ liệu gần đây cho thấy thanh khoản toàn cầu thắt chặt, dòng tiền ETF dịch chuyển và điều kiện tiền tệ hạn chế làm suy yếu nhu cầu biên, trong khi chốt lời tạo áp lực ngắn hạn. Các chu kỳ trước cho thấy thị trường thường ổn định trở lại khi đòn bẩy được “reset” và lực bán cưỡng bức suy yếu.

Lợi suất theo tháng của Bitcoin phản ánh chu kỳ tăng nóng rồi điều chỉnh

Bitcoin thường ghi nhận các pha tăng mạnh theo chu kỳ, sau đó là các tháng lợi suất âm do điều chỉnh và giảm đòn bẩy, thay vì sụp đổ cấu trúc dài hạn.

Lịch sử cho thấy các năm có hiệu suất mạnh như 2013, 2017 và 2020–2021 thường đi kèm giai đoạn hưng phấn, còn các năm yếu hơn thường đến sau khi đầu cơ quá mức. Các chuỗi thua lỗ theo tháng như 2014 và 2018 được mô tả là quá trình “xả nhiệt” của đợt tăng nóng, không phải dấu hiệu thất bại cấu trúc.

Trong bối cảnh Bitcoin lập đỉnh lịch sử mới vào tháng 10/2025, lợi suất theo tháng lại có thể đi ngược diễn biến giá do áp lực vĩ mô: thanh khoản toàn cầu thắt chặt, dòng tiền ETF dịch chuyển và chính sách tiền tệ hạn chế làm giảm nhu cầu mua biên. Đồng thời, chốt lời cũng làm suy yếu hiệu suất ngắn hạn.

Ở các chu kỳ trước, phục hồi thường hình thành sau giai đoạn hợp nhất, đòn bẩy giảm và tích lũy spot quay trở lại. Mô hình đó vẫn khả thi nếu quá trình giảm đòn bẩy tiếp tục “chín” muồi, vì khi người bán cưỡng bức rời thị trường, áp lực giảm có xu hướng yếu dần.

Giảm đòn bẩy tăng tốc khi Bitcoin biến động mạnh và thanh lý lan rộng

Dữ liệu thanh lý cho thấy thị trường chịu stress cao: nhiều vị thế đòn bẩy bị đóng cưỡng bức, kéo theo lực bán và làm giá Bitcoin yếu đi cùng nhịp.

Theo CoinGlass, dữ liệu thanh lý tại trang theo dõi thanh lý phản ánh giai đoạn căng thẳng mạnh. Tại thời điểm ghi nhận trong nội dung gốc, hơn 5 tỷ USD vị thế crypto đã bị thanh lý trong 4 ngày gần nhất.

Sự kiện này được mô tả là lớn nhất kể từ ngày 10/10/2025, với thanh lý lệnh long trong các ngày cao điểm vượt 2,5 tỷ USD. Khi thanh lý tăng, giá Bitcoin cũng giảm theo, nhấn mạnh mối liên hệ giữa bán cưỡng bức và suy yếu giá.

Mẫu hình tương tự từng xuất hiện vào giữa tháng 11 và đầu tháng 12, và đều đi kèm các nhịp giảm mạnh. Gần đây, Bitcoin giảm xuống dưới 80.000 USD, có lúc quanh 77.700 USD, kích hoạt khoảng 1,6 tỷ USD thanh lý trong tuần.

Nội dung gốc cũng lưu ý: nếu giá hồi lên vùng 80.000 USD, khoảng 1 tỷ USD vị thế short có thể bị thanh lý theo bản đồ thanh lý futures, tạo khả năng “short squeeze”. Tuy nhiên, đòn bẩy còn cao khiến rủi ro hai chiều vẫn cân bằng.

Open Interest giảm mạnh cho thấy cấu trúc thị trường đang được “reset”

Khi giá Bitcoin giảm về vùng 77.500 USD, Open Interest cũng lao dốc, cho thấy thị trường đang chủ động giảm mức độ sử dụng đòn bẩy và thu hẹp rủi ro.

Diễn biến giá giảm hiện đi kèm sự sụt giảm rõ rệt của Open Interest, theo biểu đồ tại CryptoQuant. Khi giá trượt về gần 77.500 USD, Open Interest giảm từ khoảng 47,5 tỷ USD xuống gần 24,4 tỷ USD.

Mức giảm này cho thấy vị thế đòn bẩy đã bị thu hẹp đáng kể. Thay vì gia tăng đặt cược quyết liệt, nhiều trader có xu hướng giảm phơi nhiễm, phản ánh tâm lý thận trọng trong giai đoạn biến động.

Trong các chu kỳ trước, việc giá và Open Interest cùng giảm thường xuất hiện ở giai đoạn muộn của quá trình giảm đòn bẩy và sau đó chuyển sang hợp nhất. Dù cấu trúc thị trường còn yếu và áp lực bán chưa biến mất, đòn bẩy giảm cũng có thể là dấu hiệu “mệt mỏi” của lực bán.

Tổng thể, thị trường đang đứng giữa hai kịch bản: rủi ro giảm tiếp nếu biến động kích hoạt thêm thanh lý, hoặc ổn định dần khi việc tái cân bằng vị thế hoàn tất và lực bán cưỡng bức cạn đi.

Kết luận

Đợt sụt giảm của Bitcoin được mô tả là tương đồng các pha điều chỉnh sau tăng nóng trước đây: thanh khoản thắt chặt và chốt lời kích hoạt giảm đòn bẩy, thay vì cho thấy sự đổ vỡ mang tính cấu trúc.

Thanh lý lớn cùng Open Interest giảm sâu cho thấy đòn bẩy đang được “reset”. Điều này khiến thị trường ở trạng thái cân bằng mong manh giữa khả năng giảm thêm và cơ hội ổn định khi vị thế được làm sạch.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao Bitcoin có thể lợi suất tháng âm dù từng lập đỉnh lịch sử?

Vì lợi suất tháng chịu tác động của điều kiện thanh khoản, dòng tiền ETF và tâm lý chốt lời trong đúng tháng đó. Khi thanh khoản thắt chặt và nhu cầu biên suy yếu, lợi suất tháng có thể âm dù giá từng chạm mức cao mới trong giai đoạn.

Thanh lý (liquidation) lớn nói lên điều gì về thị trường crypto?

Thanh lý lớn thường cho thấy đòn bẩy quá cao và biến động đã kích hoạt bán cưỡng bức. Điều này có thể khuếch đại đà giảm ngắn hạn, nhưng cũng có thể giúp “làm sạch” vị thế rủi ro, tạo nền cho giai đoạn ổn định sau đó.

Open Interest giảm mạnh có phải tín hiệu tích cực cho Bitcoin không?

Open Interest giảm mạnh cho thấy đòn bẩy đang bị rút bớt và trader thận trọng hơn. Đây có thể là điểm tích cực về mặt ổn định rủi ro, nhưng không tự động đồng nghĩa giá sẽ tăng ngay, vì thị trường vẫn có thể chịu áp lực bán cho đến khi quá trình reset hoàn tất.

Khi nào áp lực giảm có thể suy yếu sau giai đoạn giảm đòn bẩy?

Áp lực giảm thường suy yếu khi thanh lý và bán cưỡng bức giảm dần, Open Interest ổn định hơn và lực bán biên cạn đi. Trong các chu kỳ trước, giai đoạn này thường đi kèm hợp nhất giá và giảm biến động trước khi có xu hướng mới.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.