Vitalik Buterin: Stablecoin thuật toán mới là “DeFi thực sự”

Vitalik

Vitalik Buterin mới đây tiếp tục thu hút sự chú ý của cộng đồng DeFi khi đưa ra quan điểm thẳng thắn về stablecoin và bản chất cốt lõi của tài chính phi tập trung. Theo anh, việc gửi USDC vào các giao thức như Aave để nhận lãi suất không nên được coi là DeFi đúng nghĩa, bởi mô hình này vẫn phụ thuộc nặng vào stablecoin tập trung và rủi ro đối tác xuất phát từ hệ thống tài chính truyền thống.

Vitalik nhấn mạnh rằng stablecoin thuật toán mới là “DeFi thực sự”, đặc biệt trong trường hợp các stablecoin này được thiết kế với cơ chế thế chấp bằng ETH hoặc các tài sản phi tập trung khác, đồng thời luôn duy trì trạng thái over-collateralized (thế chấp vượt mức). Theo anh, nếu có thể xây dựng được các stablecoin thuật toán chất lượng cao, được bảo chứng bằng ETH, thì ngay cả khi 99% thanh khoản thực tế đến từ các chủ sở hữu CDP (Collateralized Debt Position), hệ thống vẫn sở hữu một lợi thế rất lớn: rủi ro đối tác ở phía USD có thể được chuyển giao cho market maker, thay vì dồn trực tiếp lên người nắm giữ stablecoin.

Quan điểm này phản ánh rõ triết lý mà Vitalik theo đuổi suốt nhiều năm qua, đó là giảm tối đa sự phụ thuộc vào các thực thể tập trung. Anh cho rằng, ngay cả khi stablecoin thuật toán có sử dụng RWA (real-world assets – tài sản trong thế giới thực) làm tài sản thế chấp, miễn là hệ thống được thiết kế với tỷ lệ thế chấp cao và danh mục tài sản đủ đa dạng, thì rủi ro tổng thể đối với người dùng vẫn thấp hơn đáng kể so với các cấu trúc stablecoin truyền thống. Trong kịch bản này, nếu một RWA riêng lẻ gặp vấn đề, toàn bộ hệ thống vẫn có thể giữ được mức an toàn cần thiết.

Theo đánh giá của Vitalik, đây là một bước tiến quan trọng trong việc cải thiện cấu trúc rủi ro cho người nắm giữ stablecoin, và cộng đồng DeFi nên nỗ lực nhiều hơn để tiến về hướng này. Lý tưởng nhất là stablecoin thuật toán được thế chấp hoàn toàn bằng ETH và các tài sản phi tập trung. Nếu chưa thể đạt được điều đó trong ngắn hạn, việc kết hợp RWA theo hướng minh bạch, đa dạng hóa mạnh và over-collateralized vẫn là một cải thiện rõ rệt so với hiện trạng.

Đáng chú ý, Vitalik còn chia sẻ một tầm nhìn dài hạn mang tính chiến lược: dần từ bỏ đồng USD như đơn vị tài sản tham chiếu chính trong DeFi. Thay vào đó, anh cho rằng hệ sinh thái nên xây dựng các chỉ số giá trị tổng hợp và đa dạng hơn, phản ánh nhiều loại tài sản và nền kinh tế khác nhau, từ đó giảm sự phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của một quốc gia duy nhất.

Tin tức Coin#Vitalik #Buterin #Stablecoin #thuật #toán #mới #là #DeFi #thực #sự1770642490